DeFi正强势回归 新一轮DeFi牛市即将到来？
作者：Flow，SwissBorg研究员；翻译：0xjs@金色财经
2020 年夏天被称为“DeFi 之夏”，对于加密行业来说是一个不可思议的时期。DeFi 首次不再只是一个理论概念，而是一个在实践中行之有效的概念。在此期间，我们目睹了几个 DeFi 原语的流行度激增——DEX（去中心化交易所）Uniswap，借贷协议aave，算法稳定币Sky（原MakerDAO），还有更多。
随后，DeFi 应用程序中的总锁定价值 (TVL) 大幅增长。从 2020 年初的约 6 亿美元，到年底，TVL 上升到 160 多亿美元，并在 2021 年 12 月达到历史最高水平，超过 2100 亿美元。这一增长还伴随着 DeFi 领域的强劲牛市。
来源： DeFi Llama
我们可以说，“DeFi 之夏”背后的主要催化剂有两个：
1）DeFi 协议取得突破性进展，使其具备扩展能力并提供了清晰的用例。
2）美联储开始宽松周期，在此期间大幅降息以刺激经济。这使得系统内的流动性充裕，并激励人们寻求更多奇特的收益机会，因为传统的无风险利率非常低。这是 DeFi 蓬勃发展的完美条件。
但是，与许多新的颠覆性技术一样，DeFi 的采用遵循了常见的 S 曲线路径，通常被称为 Gartner 炒作周期。
DeFi 复兴
迈向 DeFi 2.0
健康且不断增长的 DeFi 指标
自 2023 年底以来，随着新一波 DeFi 协议的出现，我们见证了 DeFi 活动的复苏。
来源： DeFi Llama
最后但并非最不重要的一点是，近几个月来，DeFi 领域相对于更广泛的加密生态系统所占据的市场份额一直在上升。在一个每个人都在争夺注意力的市场中，DeFi 开始再次引起轰动。
KaitoAI：DeFi 在心智份额上继续呈现上升趋势。如果特朗普获胜，很难看到哪个行业会受益更多。
机构参与者的到来
虽然“DeFi 之夏”的第一批 DeFi 参与者大多是试图掌握这项新技术力量的个人，但新一波 DeFi 协议已经开始吸引几家大型传统金融参与者进入 DeFi 领域。
今年 3 月，全球最大的资产管理公司贝莱德在以太坊区块链上推出了其首只代币化基金——贝莱德美元机构数字流动性基金 (BUIDL 基金)，让投资者可以直接在链上赚取美国国债收益。贝莱德的这一首个 DeFi 计划取得了明显的成功，该基金已经吸引了超过 5 亿美元的资产管理规模。
另一个值得注意的机构兴趣日益增长的例子是 PayPal 的 PYUSD 稳定币，该币最近达到了一个重要的里程碑：推出仅一年后，市值就超过 10 亿美元。
这些例子表明，更广泛的金融行业终于开始承认在去中心化的区块链技术上构建金融系统的价值主张。引用 PayPal 首席技术官的话：“如果它可以降低我的总体成本并同时给我带来好处，为什么不接受它呢？”随着越来越多的机构参与者开始尝试这项技术，我们可以说这应该成为 DeFi 领域的强大催化剂。
美联储宽松周期正在进行中
除了上述几点之外，美国货币政策的当前走势也是 DeFi 的另一个潜在催化剂。事实上，我们刚刚跨过了经济的一个重大拐点。自新冠疫情后美联储开始抗击通胀以来，美联储首次在最近的 9 月 FOMC 会议上降息 50 个基点，这是一个强烈的信号，表明新一轮宽松周期正在进行中。联邦基金利率的预期走势进一步证明了这一点。
新一轮货币宽松周期的开始支持了 DeFi 牛市的两个关键论点：
1）这一宽松周期必然会增加系统中的流动性。流动性是金融市场的关键要素，过剩的流动性是有益的，因为这意味着有更多资金可以进入市场。DeFi 和更广泛的加密市场必然会从中受益。
2）联邦利率下降也将机械地增加 DeFi 收益率的相对吸引力。简而言之，随着传统无风险利率下降，投资者将开始寻求其他收益机会。这可能会导致市场转向 DeFi，DeFi 提供了稳定币和其他更奇特的策略的广泛诱人收益率——比几年前更加安全和可靠。
历史会重复吗？
总而言之，似乎有多种因素趋于一致，预示着 DeFi 将会复苏。
一方面，我们目睹了几个新的 DeFi 原语的出现，它们比几年前更加安全、可扩展和成熟。DeFi 已经证明了它的弹性，并成为加密领域中少数几个具有经过验证的用例和实际采用的领域之一。
另一方面，当前的货币条件也支持 DeFi 的复苏。这与上一个 DeFi 夏季的情况类似，当前的 DeFi 指标表明，我们可能正处于更大上升趋势的开始阶段。
历史不会重演，但总会押韵。
版权说明：
1.版权归本网站或原作者所有;
2.未经本网或原作者允许不得转载本文内容，否则将视为侵权;
3.转载或者引用本文内容请注明来源及原作者;
4.对于不遵守此声明或者其他违法使用本文内容者，本人依法保留追究权等。
