HTX Research 最新研报丨Sonic：DeFi 新范式的样本

当行业还在为Layer2扩容争论不休时，Sonic以一场「底层革命」给出了新答案。近日，HTX Research发布最新研报《Sonic：DeFi 新范式的样本》，详情拆解新公链Sonic，其在完全兼容EVM的前提下，通过重构虚拟机、存储引擎与共识机制，实现2000 TPS吞吐量、0.7秒交易最终确认、单笔交易成本0.0001美元，性能碾压主流Layer1，甚至超越多数Layer2方案。颠覆性能极限的Sonic正在重塑公链基础设施，让公链正式进入「秒级时代」。

Sonic的革新之路：2000 TPS、0.7秒确认、近乎零成本

Fantom Opera作为基于有向无环图（aDAG）的高性能公链，早期凭借高吞吐和快速确认能力崭露头角，但随着链上生态扩张，其传统EVM架构的瓶颈逐渐显现：状态存储膨胀、节点同步缓慢、执行效率受限。为此，Fantom推出全新升级方案Sonic，旨在不依赖分片或Layer2的情况下，通过底层重构实现性能跨越。  

Sonic由重组后的Sonic Labs主导开发，核心团队汇聚行业顶尖人才：CEO Michael Kong、CTO Andre Cronje（Yearn Finance创始人）及首席研究官Bernhard Scholz。团队历时两年半，从虚拟机、存储引擎到共识机制全面优化，最终打造出独立新链Sonic，兼容EVM的同时实现超2000 TPS、0.7秒最终确认、0.0001美元单笔成本，存储效率提升90%，节点同步时间从数周缩短至两天内。

技术突破：三位一体的性能飞跃

SonicVM：全新虚拟机动态编译EVM字节码，缓存高频操作（如SHA3哈希），跳转指令预分析，使执行效率提升数倍，支撑高吞吐需求。  SonicDB：采用分层存储设计，分离实时状态（LiveDB）与历史数据（ArchiveDB），压缩90%存储空间，降低节点运维门槛，增强去中心化。  Sonic Gateway：类Layer2跨链桥接以太坊，通过批量处理机制平衡安全与效率，支持资产双向迁移，无缝对接以太坊生态。

代币经济：开发者与用户的双重激励

Sonic推出原生代币S，与旧代币FTM 1:1兑换，承担Gas支付、质押治理等功能。其创新机制包括：

• Gas Fee Monetization（FeeM）：开发者最高可获得90%的交易费分成，激励生态应用创新；非FeeM应用则50%费用销毁，抑制通胀。
• 积分空投体系：用户通过持币、参与DeFi或生态交互获取积分（Passive/Activity Points及Gems），兑换总计2亿枚S代币，形成“使用即挖矿”的正向循环。

稳定币生态：嵌套收益与逆势增长 

在2025年市场低迷期，Sonic链上TVL逆势增长超500%，稳定币规模突破2.6亿美元，核心驱动力来自高杠杆收益策略：

• Silo v2循环存借：通过质押S代币借入稳定币，叠加最高20倍杠杆，捕获多重积分与利差收益。
• Euler Rings组合：存入USDC铸造超额抵押稳定币scUSD，结合杠杆功能实现10倍收益放大，同时获取Sonic积分与协议空投。
• Shadow DEX流动性挖矿：提供主流交易对流动性，年化收益达169%，并享受交易手续费分成。  

生态未来计划引入RWA（真实世界资产）收益与链下支付场景，通过合规资产背书与消费应用扩展，构建可持续的稳定币使用闭环。

DeFi基建创新：自适应AMM与动态风控 Sonic核心DEX FlyingTulip由Andre Cronje设计，集成交易、借贷与杠杆功能，关键技术突破包括：

- 自适应AMM曲线：结合Curve V2流动性聚集优势，引入外部预言机监测波动率，动态调整曲线形态——低波动时接近恒定和曲线（低滑点），高波动时趋近恒定乘积曲线（防流动性枯竭），无常损失降低42%，资本效率提升85%。

- 动态LTV借贷模型：借鉴Curve的LLAMMA清算机制，但根据市场波动率实时调整抵押率（LTV）。例如，ETH抵押借贷率可从平静期的80%骤降至波动期的50%，降低系统性风险。

结语：DeFi 2.0的样本意义

 Sonic凭借“高性能 嵌套收益 低门槛”三重优势，TVL有望在12个月内突破20亿美元，代币S市值或冲击数十亿美元。其模式为行业树立了新范式：以链上效率与真实收益替代流动性炒作，可能引发公链竞争逻辑的根本性转变。  

潜在风险集中于技术层面，包括自适应AMM依赖外部预言机，若喂价被攻击可能导致流动性池异常；高杠杆策略在极端行情下面临清算风险，需结合对冲工具（如永续合约空单）管理波动。

从宏观视角看，Sonic有望成为2025年DeFi复苏浪潮中的黑马，其稳定币生态的成功为生态代币 S 及整体网络价值创造了广阔的上升空间。Sonic的崛起验证了一个关键命题：在熊市中，通过机制创新与性能突破，DeFi仍可构建“收益堡垒”，吸引理性资金长期留存。其嵌套收益模型、开发者激励体系及高效基础设施，为行业提供了可复用的模板。若成功整合RWA与支付场景，Sonic或将成为连接链上收益与真实经济需求的桥梁，推动DeFi进入大规模应用的新阶段。

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